即将上会的隆扬电子营收过分依赖苹果公司夫妻二人大额分红

即将上会的隆扬电子营收过分依赖苹果公司夫妻二人大额分红


来源:欧宝注册登录  作者:欧宝app官方  2022-09-26 07:07:48

  深交所上市审核中心2022年4月14日发布公告,创业板上市委员会定于4月21日召开2022 年第21次上市委员会审议会议,将审议隆扬电子(昆山)股份有限公司(首发)(以下简称:隆扬电子)。

  隆扬电子是一家电磁屏蔽材料专业制造商,主要从事电磁屏蔽材料的研发、生产和销售,其电磁屏蔽类产品主要包括导电布、导电布胶带、屏蔽绝缘复合胶带、 吸波材料、导电布泡棉、全方位导电海绵、SMT 导电泡棉等,聚焦于消费电子领域,在笔记本电脑、平板电脑、智能手机、智能可穿戴设备等电子产品上起到电磁屏蔽功能,实现电磁兼容的效果。同时,隆扬电子也从事部分绝缘材料的研发、生产和销售,产品包括陶瓷片、缓冲发泡体、双面胶、保护膜、散热矽胶片等,应用于上述消费电子产品中,起到绝缘、缓冲保护、吸音减震、散热等效能。

  目前,隆扬电子已与富士康、广达、仁宝、和硕、英业达、立讯精密、东山精密、长盈精密等行业内知名的电子代工服务企业集团建立良好的业务合作关系,产品广泛应用于苹果、惠普、华硕、戴尔等国际知名消费电子品牌。

  报告期(2019年度、2020年度及2021年度)内,隆扬电子实现营业收入分别为26,845.96万元、42,533.98万元及42,833.93万元,2019年度至2021年度的收入复合增长率为26.31%。其终端客户较为集中,报告期各期来源于存量客户的销售收入占比分别为96.63%、98.38%和96.64%,占比较高,且隆扬电子在主要客户同类产品供应份额占比也较高。

  随着消费电子市场需求趋于饱和,笔记本电脑及平板电脑等终端产品的全球出货量增速将逐步放缓,相关企业的市场竞争将趋于白热化。未来若终端产品出货量出现下滑,隆扬电子不能持续推出高品质的产品满足市场需求,或无法开拓新的应用领域并持续获得新增客户,其将面临经营业绩波动的风险。

  报告期内,隆扬电子主营业务毛利率分别为57.28%、65.73%及 63.25%,主营业务毛利率较高,主要受产品销售价格、原材料价格、用工成本、产品结构以及行业环境变化等因素影响。

  隆扬电子表示,若未来新进入者向其所在领域渗透,行业竞争加剧导致产品销售价格下降,原材料价格上升而公司未能有效控制产品成本,若隆扬电子未能及时推出新的技术领先产品有效参与市场竞争等情况发生,则其毛利率将存在下降以及无法维持较高水平的风险,将对隆扬电子的经营业绩产生不利影响。

  根据申报材料显示,报告期内,隆扬电子最终应用于苹果公司(是指:Apple Inc.)的产品和服务收入分别为17,760.74万元、30,842.65万元及30,115.50万元,占主营业务收入的比例分别为 66.37%、72.53%及 70.32%,占比较高,隆扬电子产品收入对苹果公司存在重大依赖。用于终端品牌商华硕、惠普、戴尔的合计产品收入占主营业务收入的比例为32.45%、24.99%及24.69%。尤其是2020年与2021年,隆扬电子对苹果公司的收入相比2019年,增长近一倍。

  隆扬电子自2010年以来获得终端品牌苹果公司的供应商资格认证,苹果公司及其电子制造服务商均有严格的供应商管理制度,若未来隆扬电子无法通过苹果公司及其电子制造服务商供应商资格复审,则无法向苹果公司及其电子制造服务商继续销售,将会对隆扬电子的经营情况造成不利影响,隆扬电子对苹果公司的严重依赖的弊端也更加凸显。

  若隆扬电子未能开发出满足苹果公司需求的产品,或者苹果公司开发了其他同类供应商而减少了对隆扬电子产品的采购量,则隆扬电子的产品收入将出现下滑。此外,隆扬电子与苹果公司合作密切,若苹果公司的产品销售或其经营状况发生重大不利变化,可能会导致隆扬电子的产品收入下降,从而对其业绩造成不利影响。

  报告期内,隆扬电子的研发投入分别为1,508.80万元、1,789.79万元和 2,139.33万元,研发投入呈现出逐年稳步增长的态势。隆扬电子研发投入的持续增长,从某种程度上表明其注重工艺技术的改进和产品研发的投入。

  隆扬电子实际控制人傅青炫、张东琴夫妇通过境外架构控制公司92.05%股权, 并通过群展咨询(是指:昆山群展商务咨询合伙企业(有限合伙))间接持有公司 1.23%股权,从股权来看,作为一家典型的“夫妻店”,或存实际控制人控制不当的风险。此外,隆扬电子在上市前夕,夫妻二人突击分红2.2亿元,占报告期内净利润的一半,也备受市场关注。

  随着互联网、物联网、大数据、云计算、5G 等新一代信息技术的快速发展,消费电子产品更新换代速度加快,产品种类逐渐增多,在生活中起到的作用越来越多样化,市场需求旺盛。尤其是智能手机、笔记本电脑、平板电脑、可穿戴设备等消费电子品牌终端厂商大多已经形成了定期发布新产品的模式,将带动消费者换购新产品。因此伴随着消费电子行业的创新与发展,产业链整体技术水平将不断提升,电磁屏蔽材料作为消费电子产业链上重要的一环,行业规模有望持续扩大。

  随着电子产业的发展,消费电子产品更新速度越来越快,由此产生的电磁屏蔽材料需求不仅在数量上显著上升,在种类上也越发多样。尤其是在5G和智能制造时代,各类新型电磁屏蔽材料的需求将会成为未来市场增长的主要动力。

  隆扬电子目前电磁屏蔽类主要产品为导电布及胶带和导电泡棉,更加适用于5G高频、FPC以及自动化加工的电磁屏蔽材料还在研发中,因此其未来还需进一步丰富产品种类,拓展产品的应用场景,面临的将是一个不小的挑战。